Los precios del oro alcanzaron un nuevo máximo, mientras que los mercados de renta variable y el petróleo crudo siguieron bajando el jueves en medio de una escalada de la guerra comercial mundial.
PUBLICIDADLos precios del oro alcanzaron un nuevo máximo el jueves, con los futuros del oro en Comex subiendo un 1,5%, superando brevemente un nuevo hito de 3.000 dólares (2.764 euros) por onza por primera vez en la historia. El precio del oro al contado subió un 1,9%, hasta 2.988 dólares (2.752 euros) la onza, otro máximo histórico.
El oro se considera un activo refugio típico, ya que sus precios han subido más de un 13% este año en un contexto de aversión al riesgo, debilidad del dólar estadounidense y aumento de las compras de los bancos centrales.
Aumento de la demanda de activos refugio
La demanda de activos refugio se disparó en medio de las incertidumbres económicas y políticas en torno a los aranceles de Trump y el aumento de las tensiones geopolíticas. Las perspectivas económicas mundiales se han ensombrecido debido a la escalada de amenazas arancelarias entre Estados Unidos y otros países.
El presidente estadounidense, Donald Trump, impuso aranceles generales del 25% a las importaciones de acero y aluminio, lo que desencadenó medidas de represalia por parte de Canadá y la UE. También amenazó con imponer un arancel del 200% al vino y otras bebidas alcohólicas de la UE en respuesta al plan del bloque de gravar las importaciones de whisky estadounidense. Aunque se espera que el recrudecimiento de la guerra comercial alimente la inflación, el aumento de las barreras comerciales y la desglobalización podrían frenar el crecimiento económico mundial.
La agudización del conflicto comercial podría exacerbar aún más las presiones inflacionistas al tiempo que debilitaría el crecimiento económico, creando las condiciones para la estanflación, un escenario históricamente favorable para el oro como depósito de valor.
Debilitamiento del dólar estadounidense
Además, el debilitamiento del dólar estadounidense y las expectativas de un pronto recorte de los tipos de interés de la Reserva Federal también impulsaron la subida del oro. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar en relación con una cesta de las principales divisas, ha caído más de un 5% desde su máximo anual de mediados de enero.
Es probable que la inquietud en torno a la economía estadounidense se traduzca en una bajada de los tipos de interés, y los recientes datos de inflación, más fríos de lo previsto, han reforzado las expectativas del mercado de un recorte de tipos en junio, en lugar del previsto anteriormente para septiembre. El dólar puede seguir debilitándose frente a otras divisas del G-10 a medida que cambie el sentimiento de los inversores. Sin embargo, esta tendencia podría no persistir si la Reserva Federal mantiene una postura de línea dura, ya que la escalada de las tensiones comerciales podría exacerbar las presiones inflacionistas.
Mientras tanto, la subida del euro también ha pesado sobre el dólar estadounidense, en medio del optimismo en torno a un posible cambio de política fiscal en la Unión Europea, lo que ha provocado flujos de inversión alejados de los mercados estadounidenses.
Los bancos centrales podrían alejarse de los bonos del Tesoro estadounidense
Los bancos centrales han estado aumentando sus reservas de oro mientras reducían sus tenencias de bonos del Gobierno estadounidense. Los aranceles y las políticas fiscales de Trump destinadas a reducir el déficit público han suscitado preocupación sobre la capacidad de EE.UU. para pagar el servicio de su deuda.
"Las políticas comerciales y fiscales de Trump están impulsando los flujos hacia el oro a medida que los bancos centrales buscan alejar las reservas de los bonos del Tesoro, mientras que hay temores sobre el aumento de la carga de la deuda estadounidense y la capacidad de la economía estadounidense para pagarla", escribió Kyle Rodda, analista senior de mercado de Compital.com, en un correo electrónico.
Los inversores se ponen en modo defensivo ante la caída de los activos de riesgo
Los fondos de inversión han abandonado los activos de mayor riesgo, como la renta variable y la energía, en favor de activos defensivos, como el oro, ante la creciente preocupación por el crecimiento económico mundial.
Los activos de riesgo, como las bolsas y el crudo, siguieron bajando. En el último mes, los inversores también se han retirado de los mercados de renta variable estadounidenses, en particular de los valores tecnológicos de gran capitalización, debido a la preocupación por el crecimiento. El S&P 500, índice bursátil estadounidense de referencia, ha entrado en territorio de corrección en lo que va de año, con una caída del 10% desde su máximo histórico de febrero. También se espera que las bolsas europeas terminen la semana a la baja, debido a los efectos indirectos de Wall Street.
Los precios del crudo se mantienen cerca de mínimos de varios años debido al deterioro de las perspectivas de la demanda, mientras que las conversaciones sobre el alto el fuego podrían hacer que la producción rusa volviera al mercado. Los futuros del crudo de referencia, incluidos el West Texas Intermediate (WTI) y el Brent, han caído un 7% y un 8% respectivamente este año, acercándose a sus niveles más bajos desde diciembre de 2021.