La actividad empresarial de la Eurozona sufrió una fuerte caída en noviembre, y los servicios se unieron a las manufacturas en contracción. El PMI compuesto se situó en 48,1, lo que supone el mayor descenso desde enero. El euro y los rendimientos de los bonos se debilitaron, mientras que la renta variable se tiñó de rojo, con fuertes caídas en los bancos.
PUBLICIDADLa actividad empresarial de la eurozona se contrajo inesperadamente en noviembre, impulsada por un fuerte deterioro del sector servicios. El Índice Compuesto de Gestores de Compra (PMI) de la Eurozona cayó a 48,1 desde el 50,0 neutral registrado en octubre. Se trata de la contracción más pronunciada desde enero, por debajo de las expectativas del mercado.
Los servicios flaquean mientras la industria sigue en crisis
El sector servicios, motor clave de la economía de la eurozona, entró en contracción por primera vez en 10 meses, con un PMI que cayó a 49,2 desde los 51,6 de octubre.
El sector de industria prosiguió su prolongada caída, con un nuevo descenso del PMI hasta 45,2, lo que supone 20 meses consecutivos de descenso de la producción.
"El sector de industria de la eurozona se hunde cada vez más en la recesión, y ahora el sector servicios empieza a pasar apuros tras meses de crecimiento marginal", declaró el Dr. Cyrus de la Rubia, Economista Jefe del Hamburg Commercial Bank. "En realidad, no es ninguna sorpresa, dado el lío político que se ha producido últimamente en las principales economías de la eurozona", añadió de la Rubia.
Las empresas de toda la región tuvieron que hacer frente al descenso de los nuevos pedidos, que cayeron por sexto mes consecutivo y al ritmo más rápido de este año. Los pedidos de exportación también cayeron bruscamente, agravando la presión sobre las empresas. La debilidad de la confianza llevó a algunas empresas a reducir su plantilla, que disminuyó ligeramente.
¿Un nuevo quebradero de cabeza para el BCE?
A pesar de la ralentización de la actividad empresarial, resurgieron las presiones inflacionistas. La inflación de los costes de los insumos subió a su nivel más alto en tres meses, impulsada por un fuerte aumento de los precios de los insumos de servicios, aunque los costes de fabricación cayeron. Los precios de producción también se aceleraron respecto a octubre, lo que plantea un dilema al Banco Central Europeo (BCE).
"El entorno en noviembre es de estanflación. Por un lado, la actividad disminuye de forma generalizada; por otro, los precios de los insumos y la producción aumentan más rápidamente", observó de la Rubia.
De la Rubia sugirió que algunos responsables políticos del BCE podrían abogar por una pausa de los tipos en diciembre. Sin embargo, es probable que la mayoría esté a favor de un recorte de tipos de 25 puntos básicos.
Alemania y Francia señalan mayores problemas
Alemania y Francia, las mayores economías de la eurozona, registraron contracciones más acusadas en noviembre. En Francia, el índice PMI del sector servicios se desplomó a 45,7 puntos desde los 49,2 de octubre, lo que supone su peor resultado desde enero. "La economía sa se ve sacudida por la incertidumbre", declaró Tariq Kamal Chaudhry, economista del Hamburg Commercial Bank.
Destacó un panorama especialmente alarmante en medio de la actual crisis política interna de Francia, que ha lastrado tanto al sector servicios como al industrial. Del mismo modo, el PMI de servicios de Alemania entró en contracción por primera vez en 9 meses, cayendo a 49,4 desde 51,6 en octubre, desafiando las previsiones del mercado de 51,6.
En noviembre, la actividad de los proveedores de servicios se resintió por primera vez desde febrero. Las empresas también están lidiando con el aumento de los costes, especialmente los salariales", señaló el Dr. de la Rubia. Y añadió: "La incertidumbre política, que ha aumentado desde la elección de Donald Trump como presidente de Estados Unidos y el anuncio de elecciones anticipadas en Alemania el 23 de febrero, no está ayudando."
Reacción de los mercados: Caída del euro y de los valores bancarios
La inesperada contracción de la actividad empresarial de la eurozona en noviembre hizo temblar los mercados financieros. El euro cayó más de un 1% frente al dólar y cotizó a 1,04 dólares, su nivel más bajo desde noviembre de 2022, al descontar los inversores las expectativas de una aceleración de los recortes de tipos del BCE.
Los rendimientos de los bonos de la zona euro cayeron en general. El rendimiento del Bund alemán a 10 años bajó ocho puntos básicos, hasta el 2,25%, mientras que el rendimiento del BTP italiano cayó cinco puntos básicos, hasta el 3,50%, y el rendimiento de la OAT sa cayó siete puntos básicos, hasta el 3,04%. La renta variable también se tambaleó, y el índice Euro STOXX 50 perdió un 0,7%. El FTSE MIB italiano cayó un 1%, el CAC 40 francés un 0,8% y el DAX alemán y el IBEX 35 español un 0,5%.
El sector bancario se llevó la peor parte, con las acciones de Intesa Sanpaolo, Unicredit, Societe Generale, BNP Paribas, Deutsche Bank y Banco Santander cediendo entre un 2,5% y un 4%. Por el contrario, empresas de servicios públicos como Iberdrola, RWE y E.ON ganaron entre un 1% y un 2,5%, reflejando la preferencia de los inversores por sectores defensivos.